SOIC Dynamic China C minskade med -1,75% under november månad (SOIC Dynamic China A, -1,77%), medan jämförelseindexet MSCI China Net Index (SEK) minskade med -3,07%. Fastlandsbörserna, Shanghai-börsen minskade med –1,67%, Shenzhen-börsen minskade med –2,27%, medan Hongkong-börsen minskade med -0,2%. Fastlandsbörserna och Hongkong är räknade i sina egna valutor.
Relativt stadig börs under november med svagt negativ utveckling. PMI-siffrorna visar fortsatt svag industri, medan tjänstesektorn i privat sektor håller sig i expansion. Mycket positiva KPI-siffror och PPI fortsatt negativt. Exporten fortsätter att öka och årets ackumulerade handelsöverskott överstiger 1 000 miljarder USD, med särskilt stark exporttillväxt mot EU och Australien för månaden. Yuanen stärks mot dollarn men hålls emot. Bilaterala relationer med Sydkorea förstärks genom avtal och samtal om fortsatta samarbeten.
PMI & KPI
Novembers industrisiffror fortsätter att visa en dämpad aktivitetsnivå. Tillverknings-PMI landade på 49,2 och icketillverkning på 49,5, vilket markerar en månad där både industri- och tjänstesektorn rör sig strax under expansionsgränsen. Privat sektor visar en liknande bild med ett tillverkningsindex på 49,9, medan tjänstesektorn fortfarande håller sig i tydlig expansion på 52,1. Konsumentpriserna såg största ökningen på närmare 20 månader och steg omkring 0,7 procent y/y i november, kärn-KPI ökade med 1,2 procent y/y, medan producentpriserna ligger kvar runt minus 2 procent y/y, enligt preliminära data från NBS.
Handel
Utrikeshandeln visade starka siffror i november. Exporten ökade med 5,9 procent i årstakt och importen steg med 1,9 procent. Tillsammans gav det ett handelsöverskott på 111,7 miljarder USD i november och ett ackumulerat överskott över 1 000 miljarder USD för året. Bakom totalsiffrorna syns dock tydliga regionala skillnader. Exporten till USA fortsätter att falla kraftigt med en nedgång på 29 procent, medan marknader som EU och Australien står för den mest dynamiska utvecklingen. Mot EU ökade exporten med 14,8 procent, främst drivet av högteknologiska industrivaror, industrirobotar, halvledare, telekomutrustning samt grön teknik i form av batterier, solpaneler och elbilar. Importmixen till Europa består numera nästan uteslutande av avancerade tillverkningsvaror snarare än lågvärdiga konsumtionsprodukter. Mot Australien är uppgången ännu mer koncentrerad, med en exportökning på omkring 35 procent i årstakt, framför allt inom bilar, särskilt elbilar, batterier, energilagringssystem och utrustning kopplad till datahallar och större byggprojekt.
Valuta
Under hösten har den kinesiska valutan gradvis förstärkts. Den offshore-baserade yuanen har rört sig drygt tre procent starkare mot dollarn i år, och under november träffade den högsta nivån på drygt ett år. Samtidigt har rörelsen inte varit helt marknadsdriven. Statsägda banker har vid flera tillfällen absorberat yuanstyrkan genom att köpa dollar för statens räkning, vilket signalerar att centralbanken accepterar en något starkare och mer stabil valuta men vill undvika en alltför snabb förstärkning som riskerar att pressa exportsektorn.
Geopolitik
I början av november förnyade Kina och Sydkorea sin valutaswap mellan Yuan och Won. Avtalet sträcker sig över fem år och omfattar 400 miljarder CNY respektive 70 biljoner KRW. Det är en återstart av ett tidigare avtal som löpte ut i oktober och ger båda länderna möjlighet att hantera handel och likviditet i lokal valuta snarare än via dollaruppgörelser. I samband med Xi Jinpings statsbesök signerades dessutom flera andra ekonomiska avtal som fördjupar samarbetet inom tjänstehandel, jordbruksexport och industriella leverantörskedjor. Särskilt stor vikt läggs vid elektronik, komponenter och halvledare där Sydkorea är en central partner för kinesisk industri.
Läs hela månadsbrevet genom att klicka på bilden ovan eller ladda ner PDF:en direkt.