SOIC Dynamic China C minskade med -3,44 % i mars (SOIC Dynamic China A -3,49 %) medan jämförelseindex MSCI China Net Index (SEK) minskade med -3,07 %. Fastlandsbörserna Shanghai (SHCOMP) och Shenzhen (SZCOMP) minskade med -6,5 % respektive -8,3 %, medan Hong Kong (HSI) minskade med -6,9 %. Fastlandsbörserna och Hong Kong är räknade i sina egna valutor.
SOIC Dynamic China andelsklass C fyllde tre år i mars och har i samband med det tilldelats 5 stjärnor av Morningstar. Det innebär att fonden tillhör de främsta 10 procenten i sin kategori sett till riskjusterad avkastning.
Geopolitiken präglade marknaden
Mars blev en månad där geopolitiken satte tydlig prägel på marknaden. Riskaptiten försvagades globalt i takt med stigande energipriser och ökad osäkerhet kring Mellanöstern, och även kinesiska aktier drogs med ned. Samtidigt höll sig Kina bättre än flera andra asiatiska marknader. Under samma period lyfte globala banker som J.P. Morgan och HSBC fram Kina som en relativt defensiv exponering i regionen, med argument som lägre beroende av Gulf-energi, större finanspolitiskt utrymme, stabil valuta och en mer inhemskt buren investerarbas. Mot slutet av månaden stärktes bilden också av att Kinas officiella tillverknings-PMI steg till 50,4 i mars vilket var den högsta nivån på tolv månader.
Tillväxtmål och tekniksatsningar
Samtidigt gav årets Two Sessions, de årliga policymöten där Kinas ekonomiska mål och prioriteringar läggs fast, en tydligare bild av riktningen framåt för kinesisk ekonomi. Regeringen satte ett BNP-mål på 4,5–5,0 % för 2026 och ett budgetunderskott på omkring 4 % av BNP, vilket signalerar fortsatt tydligt stöd för tillväxt. Samtidigt blev den industripolitiska riktningen ännu klarare. Nästan 1,3 biljoner yuan ska i år gå till vetenskap och teknikutveckling, medan AI Plus, integrerade kretsar och intelligenta robotar lyfts fram som centrala områden i nästa steg av Kinas industriella uppgradering. Myndigheterna betonade också en mer transparent, stabil och förutsägbar marknadsmiljö, tillsammans med bättre villkor för gränsöverskridande investeringar och fortsatt utveckling av kapitalmarknadens ramverk. Sammantaget gav mars en tydlig påminnelse om att Kina inte bara försöker stabilisera tillväxten, utan också fortsätter att styra kapital och policy mot de delar av ekonomin där landet vill stärka sin långsiktiga konkurrenskraft.
Starkare vinster i industrin
Under månaden kom också ny data som bekräftade att lönsamheten förbättrats i delar av industrin. Industrivinsterna ökade med 15,2 % under januari–februari y/y. På branschnivå var utvecklingen särskilt stark inom tillverkning av datorer, kommunikationsutrustning och annan elektronisk utrustning, där de sammanlagda vinsterna steg med 200 %. Separat visade statistiken att privata industriföretag totalt ökade sina vinster med 37,2 %. Det visar att förbättringen inte enbart handlar om aktivitet eller volym, utan i vissa delar också om bättre lönsamhet. Bilden är fortfarande selektiv, men ligger i linje med en bredare tendens där mer avancerade delar av industrin utvecklas starkare än flera mer traditionella segment.
En tudelad investeringsbild
Investeringsdatan gav också en tydligare bild av hur olika delar av ekonomin utvecklas. Under januari–februari 2026 steg fasta investeringar med 1,8 % y/y. Ser man bortom fastighetssektorn var utvecklingen starkare: investeringar exklusive fastigheter ökade med 5,2 %, samtidigt som infrastruktursatsningarna steg med 11,4 %. Fastighetssektorn fortsatte däremot att hålla tillbaka helheten, med investeringar i fastighetsutveckling ned 11,1 % under samma period. Det innebär att fastigheter fortsatt är en tydlig svag punkt i ekonomin, men också att investeringsbilden är tudelad.
Tecken på stabilisering i tillverkningsindustrin
Mot slutet av perioden fick marknaden dessutom stöd av att den officiella tillverknings-PMI:n steg till 50,4 i mars från 49,0 i februari, vilket var den starkaste nivån på tolv månader. Den privata PMI-mätningen låg samtidigt kvar i expansionszon på 50,8. Siffrorna pekar på en tydligare stabilisering än tidigare under året.
Läs hela månadsbrevet genom att klicka på bilden ovan eller ladda ner PDF:en direkt.