SOIC Dynamic China C ökade med 3,18 % i januari (SOIC Dynamic China A 3,14 %) medan jämförelseindex MSCI China Net Index (SEK) ökade med 0,89 %. Fastlandsbörserna Shanghai-börsen och Shenzhen-börsen ökade med 3,76 % respektive 6 %, medan Hong Kong-börsen ökade med 6,85 %. Shanghai, Shenzhen och Hong Kong är räknade i sina egna valutor.
Stark utveckling för fonden i januari, överträffar sitt jämförelseindex med hela 2,29 %. Kinas officiella tillverknings-PMI föll till 49,3 och icke-tillverkning PMI till 49,4. Geopolitiskt gav USA viss lättnad i exportlicenser för avancerade AI-chip, medan EU tog ett steg i EV-tullkonflikten genom att öppna för prisåtaganden som alternativ. Samtidigt förstärks Kinas industripolitiska AI-satsning mot 2027. Guld- och silverpriser steg kraftigt under månaden vilket gav guldexponerade gruvbolag i portföljen stark utveckling.
PMI: året startade med svagare momentum
Kinas officiella tillverknings-PMI föll till 49,3 i januari (från 50,1 i december), dvs. tillbaka in i kontraktion. Samtidigt föll icke-tillverknings PMI till 49,4, vilket var den lägsta nivån sedan december 2022. Den sköra efterfrågebild och företagsaktiviteten talar för en mer selektiv riskaptit, med fokus på policystödda teman eller mer defensiva segment där kassaflöde och ”real assets” väger tyngre.
Geopolitiska händelser
USA: lättnad i AI-chipregler (Nvidia H200)
I januari kom USA med ett besked om en policyjustering kring exportlicenser för vissa avancerade AI-chip till Kina, där bl.a. Nvidia H200 kan godkännas från fall till fall under ett tydligt villkorspaket. Kina skall inte kunna få mer än 50 % av den volym som säljs till USA. För marknaden är det kortsiktigt positivt för sentimentet i AI-relaterade kedjor, men uppföljningen i februari visade att leveranser och intäkter ändå kan bli fördröjda.
EU–Kina: nytt steg i EV-tullkonflikten
I januari publicerade EU en vägledning som gör det möjligt för kinesiska elbils-exportörer att lämna in prisåtaganden (minimipriser)som alternativ till tullar. Det dämpar osäkerheten för EV-kedjan, men det är fortfarande ett processläge: marknaden vill veta hur villkoren faktiskt utformas (minimiprisnivåer, kanaler, kontrollmekanismer).
Fortsättning: från forskning till kommersialisering
Kina har som målsättning att till 2027 ha en säker och tillförlitlig försörjning av centrala AI-kärnteknologier och planen siktar på djupare integration mellan AI och tillverkning. Bland målen nämns bl.a. 3–5 general-purpose AI-modeller i daglig användning inom industri, 100 högkvalitativa industridataset och 500 typiska applikationsscenarier, plus att bygga fram 2–3 kinesiska ‘flaggskeppsbolag’ som kan leda AI-ekosystem globalt. Sammantaget pekar planen på att AI ska industrialiseras: från pilotprojekt till vardaglig användning i produktion, med standardiserade dataset och tydliga tillämpningsfall som gör utrullningen skalbar.
Ädelmetaller: Guld & Silver
Guld och silver såg en kraftig uppgång i januari:
Guld: 4 339,65 → 4 860,89 USD från 31 dec 2025 till 31 jan 2026 (+12,0 %).
Silver: 75,24 → 84,65 USD samma period (+12,5 %).
Dock såg vi en kraftig nedgång 31 januari: guld -11,9 % och silver -39,0 % på dagsbasis.
Fondens största innehav inom branschkateogrin ”Materials/Råvaror” är:
Zhongjin Gold (600489) är en större kinesisk guldaktör med fokus på utvinning/produktion av guld (och relaterade metaller), och tenderar därför att få tydlig hävstång när marknaden prisar guld- och marginalförväntningar. Under januari 2026 steg aktien ca +58,0%, från CNY 23,36 (31 dec 2025) till CNY 36,90 (30 jan 2026).
Shandong Gold (1787) är mer av en renodlad guldproducent (guld i fokus i gruv-/raffineringskedjan), vilket brukar ge en tydligare koppling mot guldpriset än för mer diversifierade miner-bolag. Under januari 2026 steg aktien ca +23,4 %, från HKD 35,86 (2 jan) till HKD 44,26 (30 jan).
Zijin Mining (2899) är en av Kinas största gruvkoncerner med bred exponering mot framför allt koppar och guld (samt andra metaller), vilket gör att aktien ofta drivs både av metallpriser och av “riskaptit/capex”-synen på råvarucykeln. Under januari 2026 steg aktien ca +13,4 %, från HKD 36,94 (2 jan) till HKD 41,90 (30 jan)
Läs hela månadsbrevet genom att klicka på bilden ovan eller ladda ner PDF:en direkt.